節能環保產業“十二五”規劃的出臺將有效提振各行各業對節能、環保的需求，各項財政補貼及融資規劃出臺有助于引入更多資本及市場參與者。

　　我們認為，節能環保產業有望在未來5-10年迎來飛速發展，整體增速有望保持年15-20%，重點行業龍頭有望達到年30%的規模增長。看好變頻器、余熱利用、脫硝及垃圾處理四個子行業。

　　變頻器:工業電機節能的主要手段，市場前景廣闊。變頻器集電機控制與節能功能與一體，廣泛應用于泵、風機、壓縮機及其它電機驅動的工業領域，平均節電可達30%，平均回收期不超三年，節能效果顯著。目前國內品牌技術不斷成熟，市場占有率逐年上升，未來三年變頻器行業整體年復合增長率可達25%以上。匯川技術（300124）作為低壓變頻的領跑者，值得重點關注。

　　余熱利用:包括高溫余熱利用和低溫余熱利用，看好余熱鍋爐。余熱鍋爐技術成熟，下游需求廣泛，包括鋼鐵、水泥、電力等諸多重點耗能行業，預計未來行業年增速可達30%左右，重點關注海陸重工（002255）、雙良節能（600481）。

　　脫硝有望重現脫硫盛況。“十二五”節能減排綜合性工作方案公布了新的氮氧化物節能減排標準，我們認為，新的標準有望促進脫硝行業迅速在電力行業推廣，建議關注低氮燃燒領域龍頭龍源技術（300105）。

　　固廢行業看好垃圾處理。城市垃圾處理有望成為固廢處理中較快發展的子行業，建議關注城市垃圾滲濾液處理龍頭維爾利（300190）、固廢處理龍頭桑德環境（000826）。